อัตราผลตอบแทนภายในหรือมูลค่าปัจจุบันสุทธิดีขึ้นหรือไม่?
อัตราผลตอบแทนภายในคืออะไร?
ในภาษาการเงินอัตราผลตอบแทนภายในคืออัตราคิดลด (หรือ ต้นทุนทางการเงินของ บริษัท ซึ่งบังคับให้มูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดรับของโครงการเท่ากับ เงินลงทุนเริ่มแรก ซึ่งเทียบเท่ากับการบังคับให้มูลค่าปัจจุบันสุทธิของ โครงการเท่ากับ 0 เหรียญสับสนงงงวยฉันยังสามารถพูดได้ว่าอัตราผลตอบแทนภายในคือการประมาณอัตราผลตอบแทนของโครงการ
เห็นได้ชัดว่าอัตราผลตอบแทนภายในเป็นตัววัดที่ยากต่อการคำนวณมากกว่ามูลค่าปัจจุบัน ด้วยกระดาษคำนวณ Excel เป็นฟังก์ชันง่ายๆ ในอดีตผู้จัดการการเงินต้องคำนวณโดยใช้การทดลองและข้อผิดพลาดซึ่งเป็นการคำนวณที่ยาวและซับซ้อน
ประการแรกภาษาอังกฤษอัตราผลตอบแทนภายในคืออะไร? เพียงแค่ใส่ก็เป็นวิธีการแสดงมูลค่าของโครงการในอัตราร้อยละแทนในจำนวนเงิน ซึ่งมักจะถูกต้อง แต่มีข้อยกเว้นบางอย่างที่จะทำให้ผิดพลาด
กฎการตัดสินใจสำหรับอัตราผลตอบแทนภายใน
ถ้าค่า IRR ของโครงการสูงกว่าหรือเท่ากับต้นทุนของโครงการให้ยอมรับโครงการ อย่างไรก็ตามหากค่า IRR ต่ำกว่าค่าใช้จ่ายของโครงการให้ปฏิเสธโครงการ เหตุผลคือคุณไม่ต้องการทำโครงการสำหรับ บริษัท ของคุณซึ่งจะคืนเงินน้อยกว่าที่คุณจ่ายเพื่อกู้เงิน ( ต้นทุนของทุน )
เช่นเดียวกับมูลค่าปัจจุบันสุทธิคุณจะต้องพิจารณาว่าคุณกำลังมองหาโครงการที่เป็นอิสระหรือไม่ผูกขาดร่วมกัน สำหรับโครงการที่เป็นอิสระถ้าค่า IRR สูงกว่าต้นทุนของเงินทุนคุณจะยอมรับโครงการได้มากเท่าที่งบประมาณของคุณอนุญาต สำหรับโครงการพิเศษร่วมกันถ้า IRR สูงกว่าต้นทุนของทุนคุณยอมรับโครงการ ถ้าน้อยกว่า ต้นทุนของทุน คุณก็จะปฏิเสธโครงการ
ตัวอย่างของอัตราผลตอบแทนภายในและเหตุผลที่มูลค่าปัจจุบันสุทธิดีขึ้น
ลองดู ตัวอย่างในบทความนี้เกี่ยวกับมูลค่าปัจจุบันสุทธิ ขั้นแรกให้ดูที่โครงการ S. คุณสามารถดูได้ว่าเมื่อคุณคำนวณ มูลค่าปัจจุบันสุทธิ และเนื่องจากโครงการเหล่านี้เป็นโครงการพิเศษร่วมกัน Project S จะสูญเสียไป มีมูลค่าปัจจุบันสุทธิต่ำกว่าโครงการ L ดังนั้น บริษัท จะเลือกโครงการ L เหนือ Project S. แต่ถ้าคุณใช้เครื่องคิดเลขออนไลน์และเสียบกระแสเงินสดสำหรับโครงการทั้งสองเข้าด้วยกันอัตราผลตอบแทนภายในสำหรับโครงการ S เป็น 14.489%
ตอนนี้ลองดูโครงการ L. Project L เป็นโครงการที่คุณจะเลือกภายใต้เกณฑ์มูลค่าปัจจุบันสุทธิเนื่องจากมูลค่าปัจจุบันสุทธิคือ 1,004.03 ดอลลาร์เทียบกับมูลค่าปัจจุบันของโครงการ S ที่ 788.20 เหรียญ อีกครั้งถ้าคุณใช้เครื่องคิดเลขออนไลน์และบวกกระแสเงินสดของโครงการ L's ไปคุณจะได้รับ IRR สำหรับโครงการ L ที่ 13.549%
ภายใต้เกณฑ์การตัดสินใจของ IRR โครงการ L มี IRR ต่ำกว่าและ บริษัท จะเลือกโครงการ S.
ทำไมเกณฑ์การตัดสินใจของอัตราผลตอบแทนภายในและมูลค่าปัจจุบันสุทธิจึงให้คำตอบที่แตกต่างกันในการวิเคราะห์ งบประมาณด้านเงินทุน ? นี่คือปัญหาหนึ่งที่เกิดขึ้นกับอัตราผลตอบแทนภายในในการ จัดทำงบประมาณทุน หาก บริษัท กำลังวิเคราะห์โครงการที่ไม่เหมือนกัน IRR และ NPV อาจให้การตัดสินใจที่ขัดแย้งกัน นี้จะเกิดขึ้นถ้า กระแสเงินสด จากโครงการใด ๆ เป็นลบยกเว้นการ ลงทุนครั้งแรก
สรุป
ทุกอย่างชี้ไปที่วิธีการคิดมูลค่าปัจจุบันสุทธิที่ดีกว่าวิธีการตัดสินใจในอัตราผลตอบแทนภายใน ประเด็นสุดท้ายที่เจ้าของธุรกิจต้องพิจารณาคือข้อสันนิษฐานเกี่ยวกับอัตราการลงทุนอีกครั้ง IRR ผิดบางครั้งเนื่องจากสมมติว่ากระแสเงินสดจากโครงการถูกนำกลับมาลงทุนที่ IRR ของโครงการ
อย่างไรก็ตามมูลค่าปัจจุบันสุทธิสมมติว่ากระแสเงินสดจากโครงการดังกล่าวจะถูกนำกลับมาลงทุนอีกครั้งโดยใช้ต้นทุนของ บริษัท ที่ถูกต้อง